Live Nation Entertainment reporta resultados financieros del primer trimestre de 2017

Puntos destacados (interanual):

• El ingreso bruto aumenta el 17% en el trimestre a $1,400 millones
• El ingreso operativo aumenta el 36% en el trimestre a $(21) millones
• El ingreso operativo ajustado aumenta el 25% en el trimestre a $92 millones
• Ventas de boletos a conciertos para espectáculos de 2017 de 46 millones, un aumento del 25% hasta abril
• El ingreso bruto neto de patrocinios y publicidad contratada tiene un aumento de doble dígito en abril
• El valor bruto de las transacciones (GTV) con cargo de Ticketmaster en moneda constante aumenta el 18% en el primer trimestre

Live Nation Entertainment (NYSE: LYV) divulgó hoy los resultados financieros de los tres meses cerrados el 31 de marzo de 2017.

Live Nation ha seguido aumentando su negocio en 2017, con una subida del ingreso bruto en el primer trimestre del 17%, un incremento del ingreso operativo del 36%, y un alza del ingreso operativo ajustado (AOI) del 25%, con un sólido desempeño operativo en todos nuestros segmentos de conciertos, publicidad y venta de boletos.

Este año hemos reservado más espectáculos, hemos vendido más boletos y tenemos más compromisos de patrocinio que nunca antes en este momento del año. Con la fortaleza de estos indicadores principales, estoy seguro de que una vez más tendremos un ingreso operativo y un desempeño del AOI récord de primer orden en cada uno de nuestros negocios en 2017.

La industria mundial de los conciertos está creciendo estructuralmente, con fuertes vientos de cola para la oferta y para la demanda. En el lado de la oferta, los artistas ahora están viajando más que nunca. Y en el lado de la demanda, entre el cambio en la Generación del Milenio de los gastos a las experiencias y la globalización de artistas en los medios sociales, vemos un continuo crecimiento a largo plazo mientras los fans asisten a más conciertos.

Crecimiento de la plataforma mundial de conciertos

A fines de abril hemos reservado más de 4,000 espectáculos en arenas, estadios y anfiteatros para 2017, un aumento del 10% con respecto al mismo momento del año pasado. Como resultado de nuestra serie de espectáculos, los boletos vendidos en abril para nuestros conciertos este año aumentaron más del 25% a 46 millones de boletos.

Junto con este sólido incremento en la cantidad de espectáculos y de boletos, también esperamos seguir aumentando la rentabilidad de nuestro negocio de conciertos a través del incremento de los gastos en sedes. Este año hemos invertido para añadir más puntos de venta, mejorar el caudal de procesamiento e incrementar las ventas, mientras también continuamos refinando nuestro surtido de productos y sus precios.

Observando el negocio de los conciertos desde una perspectiva global, ahora promovemos espectáculos en 40 países mientras seguimos llegando a más fans en más mercados. Con todas las partes de nuestro negocio mundial de conciertos mostrando solidez este año, el segmento de conciertos sigue siendo el motor que impulsa la estrategia de generación de energía de Live Nation, aumentando la rentabilidad del negocio de conciertos a la vez que impulsa nuestros negocios de publicidad y venta de boletos.

Publicidad y patrocinios generaron un crecimiento continuo

Seguimos viendo la enorme atracción de nuestros más de 70 millones de fans en sedes para los anunciantes, impulsando un continuo crecimiento de doble dígito en nuestro negocio de publicidad. A fines de abril, tenemos compromisos por más del 80% de nuestra publicidad planeada para el año, superando en dobles dígitos este punto del año pasado.

Nuestros principales clientes que tienen más de $1 millón al año en publicidad siguen incrementando su gasto, que constituye más del 75% de nuestro gasto total comprometido, con un aumento de doble dígito en abril.

También vemos un incremento de la demanda por contenido de videos de conciertos. Además de anunciar a Twitter como nuestro socio más reciente en transmisión de conciertos en vivo en Internet, hemos captado cuatro conciertos en realidad virtual en asociaciones con Hulu y NextVR, y la semana pasada estrenamos el documental de Puff Daddy producido por Live Nation “Can’t Stop, Won’t Stop: The Bad Boy Story” en el Festival de Cine de Tribeca, que ahora será distribuido por Apple. Colectivamente, este contenido nos proporciona una serie de unidades de anuncios adicionales y un valioso marketing para nuestras giras.

Crece el mercado de Ticketmaster

En el primer trimestre, Ticketmaster tuvo su mejor trimestre en la historia por valor bruto de las transacciones (GTV) y volumen de boletos negociados. Nuestro crecimiento en el trimestre provino de nuestros negocios primarios y secundarios con cargos, que aumentaron el GTV en el 18% y el 20%, respectivamente.

Nuestro éxito comienza al continuar aumentando nuestra base de clientes en sedes, y en el primer trimestre añadimos 245 clientes nuevos, a los que proporcionamos la plataforma de software más efectiva para sus necesidades de compra de boletos.

En el aspecto comercial, empezamos atrayendo a más fans a nuestros sitios, y en el trimestre aumentamos las visitas en línea en el 10% con respecto al año anterior, e incrementamos nuestra base de aplicaciones instaladas en el 41% a más de 33 millones. Y cuando los fans están en nuestros sitios o aplicaciones, nuestras inversiones para mejorar la experiencia de los fans y el flujo de compras han generado tasas de conversión más altas, incrementando nuestras ventas.

Mientras aumentamos las ventas de boletos en nuestros sitios, también hemos desplegado Interfaces de Programación de Aplicaciones (API) para extender nuestra distribución. Como resultado, en el primer trimestre vendimos casi 4 millones de boletos fuera de plataforma, un aumento del 32% con respecto al año anterior, ayudando a nuestros clientes, equipos deportivos y artistas, a vender una mayor cantidad de boletos.

Una de las principales iniciativas que lanzamos en el trimestre pasado para apoyar a los artistas es nuestro producto “Fan Verificado”, que utiliza analítica y datos exclusivos para examinar y verificar a posibles compradores de boletos, incrementando las oportunidades de los fans reales de comprar boletos para un show. Después de lanzar este producto con Ed Sheeran, hemos apoyado más de 30 giras, entre ellas las de Depeche Mode, Twenty One Pilots y Harry Styles, al buscar nuevas formas de poner boletos en manos de los fans. Este programa ha tenido mucho éxito en reducir, en más del 90%, la cantidad de boletos que se venden entonces en mercados secundarios.

Con este sólido inicio del año, esperamos otro año récord en venta de boletos, impulsada por nuestra serie creciente de conciertos y mejorada por el progreso que hemos logrado en nuestros productos de venta de boletos y la experiencia de los fans.

Sumario

2017 está en camino de ser otro año de crecimiento y resultados récord para la compañía. Todos los principales indicadores para nuestros segmentos de conciertos, patrocinio y publicidad y venta de boletos superan a los del año pasado y esperamos que cada uno de nuestros negocios tenga ingresos brutos, ingresos operativos y AOI récord este año.

Michael Rapino
Presidente y director ejecutivo
Live Nation Entertainment, Inc.

La compañía transmitirá en la web una teleconferencia hoy a las 5:00 p.m., hora del Este, para comentar su desempeño financiero. Los interesados deben visitar la sección de Eventos y Conferencias en la Web del sitio web de la compañía en investors.livenationentertainment.com para escuchar la conferencia emitida en la web. La información financiera y estadística suplementaria, si hubiera alguna, que se ofrecerá en la conferencia telefónica estará disponible en la sección Informes en el mismo enlace. También estará disponible una retransmisión de la conferencia en la web en el sitio web de Live Nation.

Notificación sobre declaraciones financieras

La compañía ha proporcionado ciertas declaraciones financieras sin auditar al final de este comunicado de prensa para referencia. Estas declaraciones financieras sin auditar deben leerse conjuntamente con las declaraciones financieras sin auditar completas, y las notas de las mismas, presentadas en el Informe Trimestral de la compañía en el Formulario 10-Q presentado a la Comisión de Bolsa y Valores hoy y disponibles en el sitio web de la SEC en sec.gov.

Acerca de Live Nation Entertainment

Live Nation Entertainment Inc. (NYSE: LYV), es la compañía de entretenimiento en vivo líder en el ámbito mundial, compuesta por líderes del mercado mundial: Ticketmaster, Live Nation Concerts y Live Nation Media & Sponsorship. Para más información, visite investors.livenationentertainment.com.

• El 31 de marzo de 2017, el total de efectivo y equivalentes de efectivo era de $2,200 millones, que incluye $671 millones en efectivo de clientes por venta de boletos y $374 millones en efectivo disponible.
• El ingreso bruto diferido relacionado con eventos fue de $1,600 millones el 31 de marzo de 2017, en comparación con $1,200 millones en la misma fecha de 2016.
• En el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2017, el efectivo neto suministrado por actividades operativas fue de $761 millones y el flujo de efectivo disponible ajustado fue de $27 millones.
• Actualmente esperamos que los gastos de capital en el año completo sean de $220 millones aproximadamente, de los cuales aproximadamente el 50% serán gastos de capital generadores de ingresos.
• Actualmente esperamos que la amortización de adelantos de contratos de venta de boletos no recuperables por el ejercicio de 2017 esté aproximadamente en línea con la cantidad total en 2016.

Conciliación de ciertas medidas no definidas bajo GAAP (principios de contabilidad generalmente aceptados) con sus medidas bajo GAAP más comparables directamente (sin auditar)

Conciliación de flujo de efectivo disponible — ajustado a efectivo neto suministrado por actividades operativas

Conciliación de efectivo disponible con efectivo y equivalentes de efectivo

Declaraciones a futuro, medidas financieras no definidas bajo GAAP y conciliaciones:

Ciertas declaraciones en este comunicado de prensa constituyen “declaraciones a futuro” dentro del significado de la Ley de Reforma de Litigio de Valores Privados de 1995. Dichas declaraciones a futuro incluyen, a título enunciativo y no limitativo, declaraciones sobre ingreso bruto, ingreso operativo e ingreso operativo récord esperados en los negocios de conciertos, patrocinios y publicidad, y venta de boletos de la compañía en 2017; expectativas de que el incremento de los gastos en las sedes continuará impulsando la rentabilidad del negocio de conciertos de la compañía; y las perspectivas de crecimiento a largo plazo en el sector mundial de los conciertos y las perspectivas de la compañía para alcanzar un crecimiento a largo plazo. Live Nation desea alertarle que hay ciertos factores conocidos y desconocidos que podrían causar que los resultados reales difieran considerablemente de cualesquiera resultados, desempeño o logros futuros, expresados o implícitos por dichas declaraciones a futuro, incluidos, a título enunciativo y no limitativo, desafíos operativos en la consecución de objetivos estratégicos y la ejecución de los planes de la compañía, el riesgo de que los mercados de la compañía no evolucionen como se espera, el impacto potencial de cualquier desaceleración económica y desafíos operativos asociados con la venta de boletos y eventos de puesta en escena.

Live Nation lo remite a los documentos que presenta periódicamente a la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, o SEC, específicamente a la sección titulada “Artículo 1A. Factores de riesgo” del Informe Anual más reciente de la compañía presentado en el Formulario 10-K, y a los Informes Trimestrales en el Formulario 10-Q y sus Informes Actuales en el Formulario 8-K, que contienen e identifican otros factores importantes que podrían causar que los resultados reales difieran considerablemente de los contenidos en las proyecciones de la compañía o en las declaraciones a futuro. Se le advierte que no coloque una confianza indebida en estas declaraciones a futuro, que solo se refieren a la fecha en la cual se hacen. Todas las declaraciones a futuro posteriores, escritas y verbales, hechas por Live Nation o que conciernan a Live Nation están expresamente cualificadas en su totalidad por las declaraciones cautelares anteriores. Live Nation no asume ninguna obligación de actualizar o modificar públicamente cualesquiera declaraciones a futuro debido a nueva información, eventos futuros u otras razones.

Este comunicado de prensa contiene ciertas medidas financieras no definidas bajo GAAP, según las define la Regulación G de la SEC. Una conciliación de cada una de dichas medidas con su medida financiera bajo GAAP más comparable directamente, junto con una explicación de por qué la gerencia cree que estas medidas financieras no definidas bajo GAAP ofrecen una información útil para los inversionistas, se proporciona en el presente.

Ingreso operativo ajustado (pérdida), o AOI, es una medida financiera no definida bajo GAAP que definimos como ingreso operativo (pérdida) antes de gastos de adquisición (incluidos costos de transacción, cambios en el valor equitativo de obligaciones de consideración contingente relacionados con adquisiciones, y separación y compensación relacionadas con adquisiciones), depreciación y amortización (incluido el deterioro del crédito mercantil), pérdida (ganancia) en la venta de activos operativos y ciertos gastos por compensación basados en acciones. Usamos el AOI para evaluar el desempeño de nuestros segmentos operativos. Creemos que la información sobre el AOI ayuda a los inversionistas al permitirles evaluar cambios en los resultados operativos de nuestra cartera de negocios separados de factores no operativos que afectan el ingreso neto, proporcionando por lo tanto una visión de las operaciones y de los otros factores que afectan los resultados informados. El AOI no se calcula ni se presenta de conformidad con GAAP. Una limitación del uso del AOI como una medida de desempeño es que no refleja los costos periódicos de ciertos activos amortizantes usados para generar ingresos en nuestro negocio. Por consiguiente, el AOI debe considerarse, no como un sustituto, sino en adición al ingreso operativo (pérdida), el ingreso neto (pérdida) y otras medidas de desempeño financiero informadas de conformidad con GAAP. Además, esta medida puede variar en otras compañías; por lo tanto, es posible que el AOI como se presenta en este documento no sea comparable con medidas de denominación similar de otras compañías.

Moneda constante es una medida financiera no definida bajo GAAP. Calculamos el efecto en la moneda como la diferencia entre el actual período de actividad traducido usando los tipos de cambio de divisas del período actual y los tipos de cambio comparables del período anterior. Presentamos la información en moneda constante para ofrecer una estructura para evaluar el desempeño de nuestros negocios fundamentales excluyendo el efecto de las fluctuaciones del tipo de cambio de monedas extranjeras.

Flujo de efectivo disponible — Ajustado, o FCF, es una medida financiera no definida bajo GAAP que la compañía define como el efectivo neto suministrado por (usado en) actividades operativas menos cambios en activos y pasivos operativos, menos gastos de capital y mantenimiento, menos distribuciones a socios de interés no controlador. La compañía usa el FCF, entre otras medidas, para evaluar la capacidad de sus operaciones de generar efectivo disponible para otros fines aparte de los gastos de capital y mantenimiento. La compañía cree que la información sobre el FCF ofrece a los inversionistas una importante perspectiva sobre el efectivo disponible para pagar deuda, hacer adquisiciones y para gastos de capital generadores de ingresos. El FCF no se calcula ni se presenta de conformidad con GAAP. Una limitación del uso del FCF como una medida de desempeño es que no necesariamente representa fondos disponibles para operaciones y no es necesariamente una medida de la capacidad de la compañía de costear sus necesidades de efectivo. Por consiguiente, el FCF debe considerarse, no como un sustituto, sino en adición al efectivo neto suministrado por (usado en) actividades operativas y otras medidas de desempeño financiero informadas de conformidad con GAAP. Además, esta medida puede variar en otras compañías; por lo tanto, es posible que el FCF como se presenta en este documento no sea comparable con medidas de denominación similar de otras compañías.

El efectivo disponible es una medida financiera no definida bajo GAAP que la compañía define como efectivo y equivalentes de efectivo menos fondos del cliente relacionados con la venta de boletos, menos ingreso diferido relacionado con eventos, menos gastos acumulados que se deben a artistas y efectivo cobrado a nombre de otros, más prepagados relacionados con eventos. La compañía usa el efectivo disponible como un poder por la cantidad de efectivo que tiene disponible para, entre otras cosas, reembolsar opcionalmente saldos de deuda, hacer adquisiciones y costear gastos de capital generadores de ingresos. El efectivo disponible no se calcula ni se presenta de conformidad con GAAP. Una limitación del uso de efectivo disponible como una medida de desempeño es que no necesariamente representa fondos disponibles de operaciones y no es necesariamente una medida de nuestra capacidad de costear nuestras necesidades de efectivo. Por consiguiente, el efectivo disponible debe considerarse, no como un sustituto, sino en adición al efectivo y equivalentes de efectivo y otras medidas de desempeño financiero informadas de conformidad con GAAP. Además, esta medida puede variar en otras compañías; por lo tanto, es posible que el efectivo disponible como se presenta en este documento no sea comparable con medidas de denominación similar de otras compañías.

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LOS ANGELES, May 4, 2017 /PRNewswire-HISPANIC PR WIRE/ —

Highlights (year-over-year):

• Revenue Up 17% for the Quarter to $1.4 Billion
• Operating Income Improves 36% for the Quarter to $(21) Million
• Adjusted Operating Income Up 25% for the Quarter to $92 Million
• Concert Ticket Sales for 2017 Shows of 46 Million, Up 25% through April
• Sponsorship & Advertising Contracted Net Revenue Up Double Digits through April
• Ticketmaster Fee-Bearing GTV at Constant Currency Up 18% through First Quarter

Live Nation Entertainment (NYSE: LYV) today released financial results for the three months ended March 31, 2017.

Live Nation has continued growing its business in 2017, with first quarter revenue up 17%, operating income improvement of 36%, and adjusted operating income, or AOI, up 25%, with strong operating performance across all our concerts, advertising and ticketing segments.

This year we have booked more shows, sold more tickets and have more sponsorship commitments than ever before at this point of the year.  With the strength of these leading indicators, I am confident we will once again deliver record topline, operating income and AOI performance in each of our businesses in 2017.

The global concerts industry is structurally growing, with strong tailwinds for both supply and demand.  On the supply side, artists are touring now more than ever.  And on the demand side, between the millennial shifting of spend to experiences and the globalization of artists on social media, we see continued long-term growth as fans attend more concerts.

Concerts Global Platform Growth

As of the end of April we have booked over 4,000 arena, stadium and amphitheater shows for 2017, up 10% over this point last year.  As a result of our show pipeline, tickets sold through April for our concerts this year are up over 25% to 46 million tickets.

Along with this strong show and ticket count increase, we also expect to continue driving the profitability of our concerts business through increased onsite spending.  This year we have invested to add more points of sale to improve throughput and increase sales, while also continuing to refine our product assortment and pricing.

Looking globally at the concerts business, we now promote shows in 40 countries as we continue reaching more fans in more markets. With all parts of our global concerts business looking strong this year, the concert segment continues to be the engine that powers the Live Nation flywheel strategy, growing the profitability of the concerts business while also driving our advertising and ticketing businesses.

Sponsorship & Advertising Delivered Continued Growth

We continue to see the tremendous attraction of our 70 million plus onsite fans for advertisers, driving continued double-digit growth in our advertising business.  As of the end of April, we have commitments for over 80% of our planned advertising for the year, pacing double digits ahead of this point last year.

Our top clients that have over $1 million per year in advertising continue to increase their spend, accounting for over 75% of our total committed spend, and pacing up double digits through April.

We also see increased demand for concert video content.  In addition to announcing Twitter as our latest partner in streaming live concerts, we have captured four concerts in virtual reality in partnerships with Hulu and NextVR, and last week we premiered the Live Nation-produced Puff Daddy documentary, “Can’t Stop, Won’t Stop:  The Bad Boy Story,” at the Tribeca Film Festival which will now be distributed by Apple.  Collectively, this content provides us with an array of additional ad units and valuable marketing for our tours.

Ticketmaster Marketplace Growing

In the first quarter, Ticketmaster delivered its largest quarter in history for gross transaction value, or GTV, and ticket volume on a transacted basis.  Our growth in the quarter came from both our fee-bearing primary and secondary businesses, which grew GTV by 18% and 20%, respectively.

Our success starts with continuing to build our venue client base, and in the first quarter we added 245 new clients, providing them with the most effective software platform for their ticketing needs.

On the commerce side, we begin by attracting more fans to our sites, and in the quarter we increased online visits by 10% year-on-year, and grew our installed app base by 41% to over 33 million.  And then once the fans are at our sites or app, our investments to improve the fan experience and purchase flow have driven higher conversion rates, increasing our sales.

While growing ticket sales on our sites, we have also been deploying APIs to extend our distribution.  As a result, in the first quarter we sold almost 4 million tickets off-platform, up 32% year-on-year, helping our clients, sports teams and artists, to sell incremental tickets.

One of the major initiatives we launched in the past quarter to support artists is our “Verified Fan” product, which leverages proprietary data and analytics to screen and verify potential ticket buyers, increasing the opportunity for real fans to purchase tickets for a show.  After launching this product with Ed Sheeran, we have supported over 30 tours, including Depeche Mode, Twenty One Pilots and Harry Styles as they seek new ways to get tickets in the hands of fans.  This program has been highly successful in reducing, by over 90%, the number of tickets that are then sold on secondary markets.

With this strong start to the year, we expect another record year in ticketing, driven by our concerts flywheel and enhanced by the progress we have made in our ticketing products and fan experience.

Summary

2017 is on track to be another year of growth and record results for the company.  All of the leading indicators for our concerts, sponsorship & advertising and ticketing segments are ahead of last year and we expect each of our businesses to deliver record revenue, operating income and AOI this year.

Michael Rapino
President and Chief Executive Officer
Live Nation Entertainment, Inc.

The company will webcast a teleconference today at 5:00 p.m. Eastern Time to discuss its financial performance. Interested parties should visit the Events & Webcasts section of the company’s website at investors.livenationentertainment.com to listen to the webcast. Supplemental statistical and financial information to be provided on the call, if any, will be available under the Reports section at the same link. A replay of the webcast will also be available on the Live Nation website.

Notice Regarding Financial Statements

The company has provided certain unaudited financial statements at the end of this press release for reference. These unaudited financial statements should be read in conjunction with the full unaudited financial statements, and the notes thereto, set forth in the company’s Quarterly Report on Form 10-Q filed with the Securities and Exchange Commission today and available on the SEC’s website at sec.gov.

About Live Nation Entertainment

Live Nation Entertainment, Inc. (NYSE: LYV) is the world’s leading live entertainment company comprised of global market leaders: Ticketmaster, Live Nation Concerts, and Live Nation Media & Sponsorship. For additional information, visit investors.livenationentertainment.com.

• As of March 31, 2017, total cash and cash equivalents were $2.2 billion, which includes $671 million in ticketing client cash and $374 million in free cash.
• Event-related deferred revenue was $1.6 billion as of March 31, 2017, compared to $1.2 billion as of the same date in 2016.
• For the quarter ended March 31, 2017, net cash provided by operating activities was $761 million and free cash flow — adjusted was $27 million.
• We currently expect capital expenditures for the full year to be approximately $220 million, with approximately 50% to be revenue generating capital expenditures.
• We currently expect the amortization of nonrecoupable ticketing contract advances for the full year 2017 to be approximately in line with the total amount in 2016.

Reconciliation of Certain Non-GAAP Measures to Their Most Directly Comparable GAAP Measures (Unaudited)

Reconciliation of Free Cash Flow — Adjusted to Net Cash Provided by Operating Activities

Reconciliation of Free Cash to Cash and Cash Equivalents

Forward-Looking Statements, Non-GAAP Financial Measures and Reconciliations:

Certain statements in this press release constitute “forward-looking statements” within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements include, but are not limited to, statements regarding anticipated record revenue, operating income and adjusted operating income in the company’s concerts, sponsorship and advertising, and ticketing businesses in 2017; expectations that increased onsite spending will continue to drive the profitability of the company’s concerts business; and the prospects for long-term growth in the global concerts industry and the company’s prospects for delivering long-term growth.  Live Nation wishes to caution you that there are some known and unknown factors that could cause actual results to differ materially from any future results, performance or achievements expressed or implied by such forward-looking statements, including but not limited to operational challenges in achieving strategic objectives and executing on the company’s plans, the risk that the company’s markets do not evolve as anticipated, the potential impact of any economic slowdown and operational challenges associated with selling tickets and staging events.

Live Nation refers you to the documents it files from time to time with the U.S. Securities and Exchange Commission, or SEC, specifically the section titled “Item 1A. Risk Factors” of the company’s most recent Annual Report filed on Form 10-K, and Quarterly Reports on Form 10-Q and its Current Reports on Form 8-K, which contain and identify other important factors that could cause actual results to differ materially from those contained in the company’s projections or forward-looking statements. You are cautioned not to place undue reliance on these forward-looking statements which speak only as of the date on which they are made. All subsequent written and oral forward-looking statements by or concerning Live Nation are expressly qualified in their entirety by the cautionary statements above. Live Nation does not undertake any obligation to publicly update or revise any forward-looking statements because of new information, future events or otherwise.

This press release contains certain non-GAAP financial measures as defined by SEC Regulation G. A reconciliation of each such measure to its most directly comparable GAAP financial measure, together with an explanation of why management believes that these non-GAAP financial measures provide useful information to investors, is provided herein.

Adjusted Operating Income (Loss), or AOI, is a non-GAAP financial measure that we define as operating income (loss) before acquisition expenses (including transaction costs, changes in the fair value of acquisition-related contingent consideration obligations, and acquisition-related severance and compensation), depreciation and amortization (including goodwill impairment), loss (gain) on disposal of operating assets and certain stock-based compensation expense. We use AOI to evaluate the performance of our operating segments. We believe that information about AOI assists investors by allowing them to evaluate changes in the operating results of our portfolio of businesses separate from non-operational factors that affect net income, thus providing insights into both operations and the other factors that affect reported results. AOI is not calculated or presented in accordance with GAAP. A limitation of the use of AOI as a performance measure is that it does not reflect the periodic costs of certain amortizing assets used in generating revenue in our business. Accordingly, AOI should be considered in addition to, and not as a substitute for, operating income (loss), net income (loss), and other measures of financial performance reported in accordance with GAAP. Furthermore, this measure may vary among other companies; thus, AOI as presented herein may not be comparable to similarly titled measures of other companies.

Constant Currency is a non-GAAP financial measure. We calculate currency impacts as the difference between current period activity translated using the current period’s currency exchange rates and the comparable prior period’s currency exchange rates.  We present constant currency information to provide a framework for assessing how our underlying businesses performed excluding the effect of foreign currency rate fluctuations.

Free Cash Flow — Adjusted, or FCF, is a non-GAAP financial measure that the company defines as net cash provided by (used in) operating activities less changes in operating assets and liabilities, less maintenance capital expenditures, less distributions to noncontrolling interest partners. The company uses FCF among other measures, to evaluate the ability of its operations to generate cash that is available for purposes other than maintenance capital expenditures. The company believes that information about FCF provides investors with an important perspective on the cash available to service debt, make acquisitions, and for revenue generating capital expenditures. FCF is not calculated or presented in accordance with GAAP. A limitation of the use of FCF as a performance measure is that it does not necessarily represent funds available for operations and is not necessarily a measure of the company’s ability to fund its cash needs. Accordingly, FCF should be considered in addition to, and not as a substitute for, net cash provided by (used in) operating activities and other measures of financial performance reported in accordance with GAAP. Furthermore, this measure may vary among other companies; thus, FCF as presented herein may not be comparable to similarly titled measures of other companies.

Free Cash is a non-GAAP financial measure that the company defines as cash and cash equivalents less ticketing-related client funds, less event-related deferred revenue, less accrued expenses due to artists and cash collected on behalf of others, plus event-related prepaids. The company uses free cash as a proxy for how much cash it has available to, among other things, optionally repay debt balances, make acquisitions and fund revenue generating capital expenditures. Free cash is not calculated or presented in accordance with GAAP. A limitation of the use of free cash as a performance measure is that it does not necessarily represent funds available from operations and it is not necessarily a measure of our ability to fund our cash needs. Accordingly, free cash should be considered in addition to, and not as a substitute for, cash and cash equivalents and other measures of financial performance reported in accordance with GAAP. Furthermore, this measure may vary among other companies; thus, free cash as presented herein may not be comparable to similarly titled measures of other companies.